Особенности риска реального инвестиционного проекта и его классификация
Риск реального инвестиционного проекта является одним из наиболее сложных понятий, связанных с инвестиционной деятельностью предприятия. Этому риску присущи следующие основные особенности:
1. Интегрированный характер
. Риск реального инвестиционного проекта является совокупным понятием, интегрирующим в себе многочисленные виды конкретных инвестиционных рисков. Только на основе оценки этих конкретных видов рисков можно определить совокупный уровень риска инвестиционного проекта.
2. Объективность проявления.
Проектный риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия, осуществляющего реальное инвестирование. Он сопровождает реализацию практически всех видов реальных инвестиционных проектов, в каких бы формах они не осуществлялись.
3. Различие видовой структуры на разных стадиях осуществления реального инвестиционного проекта.
Каждой стадии процесса осуществления реального инвестиционного проекта присущи, как правило, свои специфические виды проектных рисков. Поэтому оценка совокупного уровня проектного риска осуществляется обычно по отдельным стадиям инвестиционного процесса.
4. Высокий уровень связи с коммерческим риском.
Инвестиционный доход по осуществленному проекту формируется, как правило, на постинвестиционной фазе, т.е. в процессе операционной деятельности предприятия. Соответственно формирование положительного денежного потока по инвестиционному проекту происходит непосредственно в сфере товарного рынка. Это определяет высокую степень взаимосвязи проектного риска с коммерческим риском предприятия.
5. Высокая зависимость от продолжительности жизненного цикла проекта.
Фактор времени оказывает существенное влияние на общий уровень проектного риска, определяя различную неопределенность последствий. По краткосрочным инвестиционным проектам детерминируемость внешних и внутренних факторов позволяет избрать параметры их реализации, генерирующие наименьший уровень риска. В то же время по долгосрочным инвестиционным проектам недетерминированность многих факторов и соответственно неопределенность результатов их реализации возрастает.
6. Высокий уровень вариабельности уровня риска по однотипным проектам.
Уровень проектного риска, присущий осуществлению даже однотипных реальных инвестиционных проектов одного и того же предприятия, не является неизменным. Он существенно варьирует под воздействием многочисленных объективных и субъективных факторов, которые находятся в постоянной динамике.
7. Отсутствие достаточной информационной базы для оценки уровня риска.
Уникальность параметров каждого реального инвестиционного проекта и условий его осуществления не позволяет сформировать на предприятии достаточный объем информации, позволяющей использовать в широком диапазоне экономико-статические, аналоговые и некоторые другие методы оценки уровня проектного риска.
8.
Отсутствие надежных рыночных индикаторов,
используемых для оценки уровня риска.
Если в процессе финансового инвестирования предприятие может использовать систему индикаторов фондового рынка по сегментам инвестиционного рынка, связанного с реальным инвестированием такие индикаторы отсутствуют. Это снижает возможности надежной оценки рыночных факторов в расчетах уровня проектных рисков.
9. Субъективность оценки.
Несмотря на объективную природу проектного риска как экономического явления основной оценочный его показатель - уровень риска - носит субъективный характер. Эта субъективность, определяется различием полноты и достоверности используемой информационной базы, квалификации инвестиционных менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента и другими факторами.
Проектные риски предприятия характеризуются большим многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по следующим основным признакам (рис.2):
1 По видам.
Этот классификационный признак проектных рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления.
КЛАССИФИКАЦИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
|
По видам |
Основные виды проектных рисков предприятия |
|
По этапам осуществления проекта |
Проектные риски прединвестиционного этапа Проемные риски инвестиционного этапа Проектные риски постинвестиционного этапа |
|
По комплексности исследования |
Простой проектный риск Сложный проектный риск |
|
По источникам возникновения |
Внешний или систематический риск Внутренний или несистематический риск |
|
По финансовым последствиям |
Риск, влекущий только экономические потери Риск, влекущий упущенную выгоду Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы |
|
По характеру проявления во времени |
Постоянный проектный риск Временный проектный риск |
|
По уровню финансовых потерь |
Допустимый проектный риск Критический проектный риск Катастрофический проектный риск |
|
По возможности предвидения |
Прогнозируемый проектный риск Непрогнозируемый проектный риск |
|
По возможности страхования финансовых потерь |
Страхуемый проектный риск Нестрахуемый проектный риск |