Методы анализа и оценки рисков
Методы анализа и оценки рисков проводятся как по уровням и субъектам управления, так и по фазам освоения инвестиций.
В первом случае риски анализируются и оцениваются на следующих уровнях и субъектах управления инвестиционной деятельностью:
на уровне народного хозяйства страны;
на уровне региональных (субъектов РФ и местных органов) хозяйств;
в составе федеральных и региональных программ;
на отраслевом уровне, и в основном в строительной отрасли;
в рамках отдельно взятого проекта;
на уровне заказчика как субъекта управления по концентрации и освоении инвестиций;
в строительной организации как основного подрядчика;
в рамках деятельности кредитной организации (банка) как участника инвестиционной программы или проекта;
на уровне страховой организации как участника освоения инвестиций;
на уровне субъектов управления некоторых других организаций, которые прямо или косвенно связаны с освоением инвестиций (проектировщики, поставщики, субподрядчики, потребители продукции, органы власти, лизинговые компании и др.).
Все эти уровни и субъекты управления могут быть в общем случае названы "объектом риска".
Во втором случае риски анализируются и оцениваются на следующих фазах освоения инвестиций:
а) в прединвестиционной фазе программы или проекта, в том числе с включением фазы выбора стратегии;
б) в фазе реализации программы или проекта;
в) в фазе завершения программы или проекта.
Анализ и оценка рисков на каждом уровне управления инвестиционной деятельностью могут, быть выполнены по одной, или двум, или всем трем фазам освоения инвестиций.
Цель анализа и оценки рисков - определить уровень точности прогнозов и подтверждения эффективности участия отдельного субъекта хозяйствования в рассматриваемом деле (программе, проекте) при условии соблюдения предварительно установленных ограничений.
При этом анализ и количественная оценка риска должны решать следующие задачи: идентификация рисков; определение конкретных результатов участия в инвестиционной деятельности; определение правдоподобия получения необходимой доходности при планируемом уровне финансовых вложений, анализ и выбор мер по снижению рискованности вложений.
Процессы анализа и оценки рисков весьма сложны. Для качественной и количественной их оценки используется множество различных методических подходов и моделей, решение некоторых из них требует больших затрат сил и средств.
Влияние риска на объект управления можно оценить только с некоторой вероятностью достоверности. Вероятностный характер проявления рисков предопределяет и методические подходы к их оценке.
Следует выделить два основных методических подхода к оценке рисков.
. Абстрактный метод оценки риска, в основу которого положено необходимое обеспечение на случай неудачи реализации инвестирования какого-то дела (программы, проекта), т.е. определение объема ущерба или упущенной выгоды. В чистом виде этот метод оценки рисков используется редко, но весьма широкое применение получают различные модификации путем использования данных по ожидаемым потокам платежей. Чаще всего при этом используются различные модели.
. Экспертный метод, в основе которого положено описание риска экспертными оценками. Обычно это качественная или ранговая оценка риска экспертами. Этот метод используется самостоятельно, но широкое распространение получили его модификации. По существу это формы перевода экспертных оценок в абстрактные экономические показатели, т.е. отход от качественных оценок к некоторым количественным.
Таблица 1
Методы анализа и оценки рисков
|
Группы методов |
Принцип разработки методов |
Методы (подходы) |
Исходная информация |
|
1. Абстрактные методы и их производные |
Оценка гарантий безопасности и ценности реальных потоков капитала для инвестора |
Аналитические вероятностные подходы Сетевые вероятностные подходы Имитационные вероятностные подходы Нечеткие методы Анализ чувствительности |
Данные по ожидаемым потокам платежей по каждому варианту инвестиций |
|
II. Экспертные методы |
Обработка мнений экспертов применительно к оценке определенной деятельности |
Анализ окружения проекта Запросные экспертные методы |
Данные оценки частых рисков экспертами и особенно на макроуровне по запросам |
|
III. Производные экспертных методов |
Преобразование мнений экспертов к оценке хозяйственной деятельности, выражаемой в детерминированных показателях риска |
Рейтинговое определение эффективной степени Куммулятивное определение эффективной ставки проекта или программы Частные методики оценки рисков |
Данные качественных оценок экспертов в баллах или в других показателях |
|
IV. Международные методы ЮНИДО |
Проведение анализа чувствительности с последующей интерпретацией полученных результатов |
Идентификации рисков Метод определения возможного убытка Оценка некоторых границ риска |
Данные по росту цен, таможенных пошлин, налогов и т.п. |
|
V. Упрощенные методы оценки риска Министерства экономики РФ |
Определение поправки к коэффициенту дисконтирования, учитывающей риск |
Сравнение поправки к дисконту с уровнем планируемой прибыли (допустимые, критические и катастрофические риски) |
Данные о характере планируемой деятельности и расчетные данные по прибыли |