Метод Министерства экономики РФ по упрощенной оценке риска
Министерство экономики РФ рекомендует использовать простую процедуру оценки риска, суть которой сводится к определению поправки показателей проекта (дела) на риск, т.е. вводится поправка к коэффициенту дисконтирования:
d = d + р (3.6.),
где: р
- поправка на риск, которая сразу выбирается из нормативов,
d
- коэффициент дисконтирования.
Достоинство этой процедуры в том, что она не требует громоздких вычислений, результаты по которым могут быть оспорены из-за наличия большого числа допущений и ограничений.
Чтобы воспользоваться этим методом оценки влияния риска на результат инвестиционно-строительной деятельности, разработчикам проекта надлежит отнести рассматриваемое дело (проект, программу) к определенному уровню. Проект может занимать и некоторое промежуточное значение. Но, чтобы вынести решение о целесообразности реализации проекта, следует провести ориентацию поправки дисконта к уровню планируемой прибыли.
Различают три уровня риска:
допустимый риск, когда потери по риску не превышают запланированную (расчетную) прибыль;
критический риск, когда потери по риску превышают расчетную прибыль. В этом случае инвестор хотя и понесет убытки, но все же может реализовать проект и выжить;
катастрофический риск, когда возможные потери по риску превышают финансовые и имущественные возможности заказчика, который в конечном случае должен разориться. Методика Министерства экономики РФ по расчету риска весьма проста. Из разработанного проекта (плановых показателей освоения вложений) требуется взять коэффициент дисконтирования (а) и выбрать по характеру инвестиционной деятельности поправку на риск.
Поправки на риск к коэффициентам дисконтирования показателей инвестиционного проекта.
Таблица 3.
|
Уровни риска |
Пример цели проекта |
Р (%) |
|
1. Очень низкий |
Вложения в государственные облигации |
0 |
|
2. Низкий |
Вложения в надежную технику |
3-5 |
|
3. Средний |
Увеличение объема продаж существующей продукции |
8-10 |
|
4. Высокий |
Производство и продвижение на рынок нового продукта |
13-15 |
|
5. Очень высокий |
Вложение в исследования и инновации |
18-20 |
Сложность заключается в том, чтобы правильно выбрать уровень риска. Желательно, чтобы целевые характеристики проекта были расширены с охватом большого числа примеров по каждому уровню риска. В задачу разработчиков проекта входит на прединвестиционной фазе по данным дисконта и выбранной поправке сразу дать заключение о целесообразности работы по нему. Однако это не означает, что в случае принятия проекта для разработки не потребуется дополнительная оценка риска другим методом.