Статистический и экспертный методы оценки инвестиционных рисков
При отсутствии необходимых информационно-статистических данных для расчета величины рисков на основе статистических методов оценка рисков проводится экспертным путем. Для этого применительно к каждому объекту инвестирования целесообразно разработать комплекс показателей по идентифицированным ранее статьям номенклатуры рисков и определить предельные и оптимальные значения по отдельным показателям и их комплексу.
После определения простых рисков решается вопрос о выборе метода сведения разнообразных показателей к единой интегральной оценке. В качестве такого метода можно использовать один из традиционных методов получения рейтинговых показателей: индексный метод, метод расстояний, относительных величин, взвешенных балльных оценок.
Для оценки роли отдельных рисков в общем риске используется взвешивание; при этом для каждого объекта инвестирования могут быть применены различные подходы при соблюдении таких общих требований, как неотрицательность весовых коэффициентов и приравнивание их суммы к единице.
Наибольшего внимания заслуживает подход, предполагающий ранжирование отдельных рисков по степени приоритетности и определение весовых коэффициентов k в соответствии со значимостью этих рисков. Так, максимальное значение весового коэффициента k\ присваивается рискам, имеющим в сложившейся ситуации первостепенное значение, минимальное kn - рискам последнего ранга; риски с равной значимостью получают одинаковые весовые коэффициенты. Определяется также значение соотношения между весовыми коэффициентами первого и последнего рангов (q = k\/kn). В качестве способа взвешивания используется расчет средней арифметической или средней геометрической.
Расстояние между соседними рангами можно исчислить по формуле
s =k (q-1) / (n-1). (3.13.)
Весовой коэффициент отдельного риска с рангом m составляет
k =k + (n - m) s.
Отсюда
K = k + (n - m) k (q - 1) (n - 1) = = kn [l + (n-m) (q - l) (/i - 1]. (3.14.)
Если простые риски не ранжируются по степени приоритетности, то они, соответственно, имеют равные весовые коэффициенты.